|
Банк России хочет разрешить участникам финансового рынка совмещать разные виды деятельности. Например, страховщиков и негосударственных пенсионных фондов. Кто от этого выиграет?Сейчас на каждый вид финансовой деятельности требуется своя лицензия, и почти все сочетания разных лицензий у одной компании запрещены. Например, банки не могут заниматься страхованием, а НПФ — совмещать свои услуги с депозитарной или брокерской деятельностью. «Существует серьезная сегрегация деятельности, — рассказал заместитель председателя ЦБ РФ Владимир Чистюхин на пресс-конференции, посвященной консультационному докладу «Совмещение видов деятельности на финансовом рынке». — Вместе с тем клиенты финансовых компаний хотят получать услуги по принципу «единого окна», то есть максимальный перечень через одну компанию». Банк России изучил зарубежный опыт, опросил российских участников финрынка и предложил реформу. Что предлагает регулятор 1. Разрешить финансовым организациям оказывать клиентам нефинансовые услуги, например заниматься агентской деятельностью, доверительным управлением и инвестиционным консультированием.2. Нефинансовым и некредитным организациям позволить оказывать отдельные платежные услуги. Например, по поручению клиента проводить платеж. 3. Финтех-компаниям разрешить в пилотном режиме и на основании временных лицензий заниматься некоторыми видами финансовой деятельности, например выдавать займы или проводить платежи. «Это пока дискуссионная история, — говорит Чистюхин. — Но у нас должна быть регуляторная среда, чтобы реализовать какие-то новые конфигурации финансовых услуг, которые покажутся нам привлекательными в первую очередь для потребителей, но еще не описаны законодательством». 4. Разрешить совмещать виды деятельности со схожим базовым риском, то есть НПФ дать возможность заниматься страховой и нефинансовой агентской деятельностью, а страховым компаниям — предоставлять услуги по доверительному управлению и заключать пенсионные договоры негосударственного пенсионного обеспечения (НПО).Страховщикам откроют путь к пенсиям Примеры такого совмещения деятельности есть в зарубежной практике: в Германии страховые организации оказывают схожие пенсионные услуги, получая дополнительную лицензию, в Польше для этого регистрируют пенсионную схему. «Тенденция к переходу от лицензирования финансовых организаций к регулированию видов деятельности — тренд, свойственный многим странам с развитыми финансовыми рынками, — говорит президент НАПФ Сергей Беляков. — Финорганизациям, в случае получения необходимых лицензий на ту или иную деятельность, разрешено предлагать клиентам смежные с основным видом деятельности продукты. Более того, считаем, что законодательно установленное у нас правило об исключительности видов деятельности НПФ — пережиток старой некоммерческой формы НПФ и давно не отвечает современным реалиям».Сейчас в России СК и НПФ де-юре не совмещают деятельность, но де-факто продукты СК (пенсионное страхование) и НПФ (пенсионные планы) схожи. Сборы, по словам вице-президента ВСС Виктора Дубровина, по итогам первого полугодия 2021 года — около 2 млрд рублей. «В определенных деталях продукты пенсионного страхования или НСЖ от страховщиков представляются интереснее (точно не хуже), чем продукты НПФ, но при этом рынок НПО НПФ больше, — считает он. — Причины этого разнообразны: налоговые льготы, доступ к крупному корпоративному бизнесу, участие в составе финансово-промышленных групп и так далее. Сильно отличаются и регуляторные требования».Продукты НПФ и страховых компаний, естественно, различаются. Например, в полисах есть страховая составляющая, а в в пенсионных планах НПФ — нет. Но суть их одна — помочь клиенту накопить дополнительную пенсию. На этапе ее выплаты деятельность НПФ и СК вообще сходна. Поэтому регулятор и предлагает разрешить страховщикам жизни заняться пенсионными планами, соблюдая требования для НПФ. А НПФ — продавать страховые продукты, соблюдая требования страхового законодательства. Это «увеличит конкуренцию как на пенсионном, так и на страховом рынке и снизит возникающий при предоставлении такими финансовыми организациями сходных финансовых услуг регуляторный арбитраж», говорится в докладе ЦБ РФ.Что выиграют компании, а что — клиентыЕсли компании будут совмещать разные виды деятельности в одном юрлице, то, по мнению регулятора, это позволит им сократить расходы. Например, сэкономить можно на создании и ведении деятельности отдельных юрлиц, необходимых, по сути, только для выполнения требований к совмещению видов деятельности. Плюс не нужно будет идентифицировать клиента. Сыграет свою роль и эффект масштаба — например, централизация бэк-офиса и отказ от дорогостоящих услуг внешних провайдеров в пользу самостоятельного оказания услуг. Сокращение издержек и увеличение доходов финорганизаций, по задумке Банка России, стимулирует создание новых тарифных моделей и снижение клиентских комиссий.Участники рынка на нынешнем этапе обсуждения реформы с аргументами согласны. «Совмещение видов деятельности, безусловно, должно позитивным образом повлиять на конкуренцию между самими НПФ и между НПФ и СК, что подтолкнет их к улучшению потребительских свойств предлагаемых финансовых продуктов, — считает Сергей Беляков. — В конечном итоге в выигрыше останутся клиенты».По мнению президента «Совкомбанк Жизни» Жанны Гончаровой, длительного времени на решение инфраструктурных вопросов не потребуется, так как системы регулирования страхования жизни и НПФ похожи. «Уже сейчас НПФ и компании по страхованию жизни пользуются одними и теми же каналами дистрибуции, при объединении такая синергия станет еще более эффективной, — говорит она. — К дистрибуции услуг НПФ подключатся агентские сети. Клиенты получат возможность комплексных предложений в области финуслуг, например, «пенсионные» клиенты — рисковую защиту (в том числе на случай наступления обстоятельств, требующих долговременного ухода). А страховые компании и НПФ будут выровнены в праве допуска к индивидуальному пенсионному капиталу граждан». О расширении линейки продуктов говорит и генеральный директор «СберНПФ» Александр Зарецкий: «Изменения, которые предлагает регулятор, могли бы помочь сделать продукты НПФ более разнообразными и привлекательными для клиентов — это позитивный момент с точки зрения потенциальных клиентов. По действующему законодательству, ОПС и НПО являются исключительным видом деятельности для НПФ. Вместе с тем взрывное развитие экосистем дает компаниям уникальные возможности для «обогащения» своих продуктовых решений смежными сервисами, которые делают их более привлекательными и удобными для клиентов. В нашем случае это могло бы быть страхование на случай инвалидности, медицинские сервисы и прочее». Какие новые продукты появятся В первую очередь — полисы долевого страхования жизни (ДСЖ), о которых Банки.ру не так давно рассказывал. Возможность их появления прописана в консультационном докладе Банка России отдельной главой. Их смогут предлагать и страховщики, и НПФ. ДСЖ — продукт накопительного страхования жизни, в котором сочетается страховая часть (например, покрытие риска смерти, несчастного случая, заболеваний, утраты дееспособности) и гибкость инвестирования — инвестиционная стратегия зависит от пожеланий страхователя, его риск-аппетита, допускаются вложения в инструменты с повышенным риском для получения повышенной доходности. Правда, и риски велики: доходность может оказаться и минусовая, а ДСЖ, в отличие от ИСЖ, не предполагает фиксированного возврата капитала (первоначального взноса). Хотя западный опыт показывает, что, несмотря на риски, ДСЖ (которое там называется unit-linked) весьма популярно. Например, в ЕС на него и сходные с ним продукты приходилось 36% страховых премий в сегменте страхования жизни в 2019 году. Учитывая, что главное недовольство российских клиентов вызывает как раз низкая доходность финансовых продуктов, ДСЖ имеет шанс прижиться и у нас. Ни у ИСЖ, ни у пенсионных накопительных продуктов пока не видно быстрых перспектив для повышения доходности из-за жестких регуляторных ограничений. Более того, страховые накопительные продукты регулятор собирается еще ужесточить. Доходность пенсионных продуктов НПФ, по словам Александра Зарецкого, тоже связана с определенными ограничениями в законодательстве. «Сегодня НПФ обязаны гарантировать сохранность взносов клиента по добровольным пенсионным программам на горизонте одного года, — объясняет он. — Это накладывает определенные ограничения на инвестстратегии НПФ и вынуждает большую часть резервов размещать в гособлигации, а не в акции, например, которые более рискованные, но дают более высокую доходность. Как результат, фонды ограничены в предложении различных инвестстратегий. При этом в отношении пенсионных накоплений горизонт «безубыточности» составляет пять лет».Когда страховку можно будет купить в НПФ?Пока реформа в самом начале пути — первые замечания и предложения участников рынка к консультационному докладу будут приниматься до 1 октября. Ну и еще несколько лет уйдет на то, чтобы разработать поправки в законодательство.СК и НПФ хоть и рады инициативе регулятора, но комментируют ее осторожно. «Реализация инициативы по совмещению лицензии имеет много подводных камней и деталей, которые в настоящее время Банк России не раскрывает, и, скорее всего, эти важные детали будут прорабатываться по итогам общественного обсуждения доклада, — отмечает Дубровин. — Поэтому ответить сейчас, что страховщики этим заинтересуются, непросто, большинство из них будет очень внимательно оценивать затраты и новые возможности, именно в их деталях».К рискам, которые сейчас видит регулятор, Владимир Чистюхин относит:эффект «заражения» между разными бизнес-направлениями (проблемы одного направления требуют вливания от других, что делает общую конструкцию менее устойчивой);вероятность системных рисков: компании за счет совмещения видов деятельности приобретут больший масштаб;конфликт интересов;внедрение на одной платформе разных услуг может потребовать серьезных усилий.Еще один риск — поглощение более крупными финигроками управляющих компаний. Об этом в письме регулятору говорит Национальная ассоциация участников фондового рынка. «Оптимизация расходов может заставить более крупные организации финансовых групп — банки и страховщиков — поглотить их УК, что приведет к снижению, а не к усилению конкуренции на рынке и в конечном итоге навредит, а не поможет потребителям услуг». Кроме того, само по себе совмещение видов деятельности не решает вопрос роста спроса на долгосрочные накопительные пенсионные программы. «Мы видим, что за последние годы было сделано много попыток развития НПО, но результаты пока далеки от целевых показателей, — говорит Дубровин. — И качество продуктов тут ни при чем, многие НПФ показывают неплохую доходность, плюс есть налоговые льготы, плюс различные системы софинансирования и стимулирования. То есть при желании несложно найти интересный и выгодный продукт. При этом мы видим огромные средства населения на депозитах (с еще более низкой доходностью) и практически национальную мечту — купить квартиру и в старости сдавать ее. Таким образом, повышение конкуренции и новые продукты (сервисы) — это важно, и нужно их развивать, но предстоит огромная работа в части формирования доверия и культуры долгосрочных накоплений». Согласен с ним и Сергей Беляков, который считает, что совмещение видов деятельности — это лишь один из важных шагов. «Необходимо принять комплекс мер для стимулирования граждан активнее участвовать в процессе накопления будущей пенсии, включающий систему значимых налоговых вычетов, гарантирование сохранности всей суммы пенсионных накоплений граждан, а также введение софинансирования накоплений, сформированных гражданами со стороны работодателей и государства», — говорит он. Ольга КОТЕНЕВА, Banki.ru |
|
Отечественные брокеры готовятся в ускоренном режиме. Уже с 1 октября их клиентам предстоит подтверждать свои знания о биржевых инструментах с повышенным риском перед покупкой ценных бумаг.Зачем проверять инвесторов?В июне 2021 года немало российских частных инвесторов купили акции и депозитарные расписки американского туроператора космических полетов Virgin Galactic. Обратить внимание на этого иностранного эмитента советовали многочисленные аналитики, плюс веру в перспективы компании подкрепляли новости о том, что 25 июня власти США разрешили ей отправлять в космос пассажиров. В тот день Центробанк зафиксировал, что 60% всех сделок за день были с активами этого эмитента. Потом 11 июля основатель Virgin Galactic успешно слетал на суборбиту и рассмотрел Землю с 80-километровой высоты. И в тот же день котировки акции упали на 22% — из-за сообщения, что компания организует дополнительный выпуск ценных бумаг. К такому были готовы не все, только те, кто понимал, что акциям высокотехнологических компаний третьего уровня листинга на бирже свойственны серьезные скачки котировок.Более массовая негативная история произошла с покупкой фьючерсов на нефть марки WTI 20 апреля в 2020 году: в моменте цена опускалась до минус 40 долларов за бумагу. Трейдеры не только потеряли свои вложения, но и остались должны. Среди них были и неквалифицированные участники торгов. Пострадали примерно 770 человек, общие убытки были в районе 1 млрд рублей.Это истории из новостей. Гораздо больше случаев, когда люди недооценивают риск, теряют деньги и навсегда уходят с биржи. Как раз чтобы уменьшить вероятность провала, профессиональное финансовое сообщество предложило ввести тест для неквалифицированных инвесторов. Идея проста: предоставлять инвестиционные продукты с повышенным риском только тем, кто четко понимает, как они работают, и осознает возможные потери.Валентина Савенкова, руководитель проектов по тестированию физических лиц ИК «Велес Капитал», перечисляет несколько плюсов от новых тестов:клиенты без статуса «квала» проверят свои знания, прежде чем инвестировать в сложные финансовые продукты;клиенты будут больше внимания уделять обучению (хотя бы для того, чтобы пройти тест);число спонтанных эмоциональных сделок с высокорискованными инструментами сократится, а все состоявшиеся сделки будут совершаться более осознанно.Что спросят у инвесторов?Сам тест состоит из двух частей. Первая — три вопроса на самооценку, которые позволят выяснить опыт работы инвестора на финансовом рынке. Вторая — четыре вопроса на знания о выбранной категории финансовых инструментов. Всего их выделено 11 групп:совершение необеспеченных сделок;производные финансовые инструменты, не предназначенные для квалифицированных инвесторов;договоры РЕПО;структурные облигации, не предназначенные для квалифицированных инвесторов;паи закрытых паевых инвестиционных фондов, не предназначенные для квалифицированных инвесторов;облигации российских эмитентов, которым не присвоен кредитный рейтинг либо кредитный рейтинг которых ниже уровня, установленного Банком России;зарубежные структуры российских компаний без кредитного рейтинга либо с рейтингом ниже инвестиционного;облигации со структурным доходом;акции, не включенные в котировальные списки (то есть не допущенные к торгам на бирже);иностранные акции без листинга в России;паи иностранных ETF.По каждому из четырех вопросов будет предусмотрено не менее четырех вариантов ответов. Причем варианты будут регулярно менять, чтобы инвестор не мог просто воспроизводить по памяти правильные формулировки. Базу ответов в режиме строгой секретности брокерам будет предоставлять Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР). Поэтому клиенту брокера предстоит каждый раз оценивать правильность ответа на основе собственных знаний. Причем на все четыре вопроса надо ответить верно, чтобы получить по ним максимальные 8 баллов, оценки ниже означают, что тест не пройден.Также сами брокеры, по своему желанию, смогут добавлять собственные вопросы. Но при подведении итогов правильные ответы на них не смогут компенсировать ошибки по четырем обязательным вопросам на знания. Специальные вопросы от брокера повлияют только на его окончательное решение о том, предоставить ли клиенту инвестиционный продукт из списка с ограниченным доступом. Если инвестору никак не удается пройти тест, он может написать заявление брокеру, что, несмотря на проваленную проверку, очень хочет купить биржевой инструмент, осознает и принимает на себя все риски. Тогда ему могут дать право на покупку, но с ограничением по сумме — не более 100 тыс. рублей.Брокер будет хранить всю информацию по тестированию каждого конкретного клиента, пока работает с ним. Брокеры: быстрая адаптацияХронология событий укладывается в полгода: в мае Госдума РФ приняла закон об ограничениях неквалифицированных инвесторов; затем профессиональные объединения финансового сообщества (НФА и НАУФОР) разрабатывали базовый стандарт, согласовывали его с Центробанком;20 августа регулятор утвердил Базовый стандарт защиты прав и интересов инвесторов;с 1 октября 2021 года будет запущено тестирование.Обеспечивать проверку знаний частных инвесторов обязаны брокеры. Банки.ру опросил компании, у которых на обслуживании на конец июля 2021 года числятся более 2 млн активных инвесторов. По закону операторы фондового рынка могут предложить гражданам пройти тест в офисах или онлайн. Все из одиннадцати ответивших на запрос Банки.ру инвестиционных компаний решили делать это через личные кабинеты на своих сайтах и в мобильных приложениях. ГК «Финам» и группа «БКС» с «Уралсиб Кэпитал» готовы принять клиентов и в своих офисах, Экспобанк даже предоставит отдельные помещения для желающих пройти тест.В «Тинькофф Инвестициях» Банки.ру сообщили о стопроцентной готовности к началу проверки знаний у неквалифицированных инвесторов. Еще восемь компаний сообщают об оставшихся небольших доработках (75% готовности), и две преодолели только четверть пути.Сколько стоила быстрая адаптация?В основном брокеры ограничились собственными ресурсами без найма подрядчиков и серьезных трат.«Текст Базового стандарта претерпевал сильные изменения и был утвержден достаточно поздно — только в середине августа. Конечно, эти обстоятельства привели к ряду последствий: биржи и контрагенты не успевали заблаговременно реализовывать нужные доработки, аналитики и разработчики компании работали в условиях суперсжатых сроков и меняющейся реальности», — рассказывают в пресс-службе «Открытие Брокера». Там отмечают, что часто командам приходилось работать «с сырыми ТЗ (техническими заданиями — Прим. Ред.) и сырыми данными от контрагентов», было потрачено много труда впустую. Комфортным сроком в компании считают как минимум три месяца. Антон Кицун, руководитель управления развития инвестиционного бизнеса «Тинькофф Инвестиций», добавляет, что мешала и «размытость требований» к самой процедуре тестирования.В пресс-службе СберБанка тоже отметили частую смену требований регулятора по перечню финансовых инструментов, подлежащих тестированию, составу анкет и алгоритму оценки результатов тестов.В пресс-службе Экспобанка подчеркнули, что «пришлось подумать над дополнительными вопросами, их содержанием» и оптимальным количеством. Брокерское подразделение этого банка добавит свои вопросы по четырем из 11 тем. Они коснутся: необеспеченных сделок; структурных облигаций;паев закрытых паевых инвестиционных фондов;облигаций российских эмитентов, которым не присвоен кредитный рейтинг либо кредитный рейтинг которых ниже уровня, установленного Банком России.Игорь Пимонов, руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций», тоже упоминает, что потребовалось дополнительно нанимать сотрудников для разработки сервисов тестирования и для дальнейшего сопровождения всех процедур тестирования онлайн.Следите за уведомлениямиКак инвестор узнает, что ему надо пройти тест? Инвестиционные компании обещают всем своим клиентам разослать сообщения о начале процедуры тестирования.Кроме того, у всех брокеров предусмотрено как минимум два пути клиента к проверке знаний:при попытке купить инвестиционный инструмент, к которому ограничен доступ, сделка будет отклонена, а клиенту предложат тест;клиент уже определился, чем будет пользоваться из инструментов повышенного риска с ограничением доступа, и заранее хочет сдать экзамен.В обоих случаях инвестор подает заявление на проверку знаний и проходит ее. Результаты будут известны в тот же день. Мнение читателей Банки.руМы спросили читателей, насколько они готовы пройти новый тест на знание биржевых продуктов с повышенным риском. 63% из 140 опрошенных к этому испытанию готовы.Без вала заявокВ оценках, сколько же клиентов поучаствует в проверке знаний в первый же месяц, брокеры разошлись. Дмитрий Леснов, руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам», оценивает, что на первом этапе доля сдающих тест будет невысокой — 3—5% активно торгующих клиентов. «Но с течением времени мы ожидаем существенного увеличения доли клиентов, прошедших тестирование», — полагает он.Игорь Пимонов из БКС ждет, что 5% инвесторов пройдут тестирование в первый месяц, до 15% — в течение полугода. А Валентина Савенкова из ИК «Велес Капитал» рассчитывает, что вначале проверку пройдут только самые активные — 10—15% всех клиентов. А в перспективе до полугода будет 50—60% клиентов. «Плюс большинство новых клиентов, согласно нашим ожиданиям, будут проходить процедуру тестирования сразу при открытии счета», — подчеркивает она. В Экспобанке считают, что на первых порах вопросы теста пройдут примерно 30% инвесторов, в пределах полугодия их уже будет 70%. Причем там предусмотрели еще одну возможность пройти тест — сразу после обучения по любой из 11 тем.По прогнозам пресс-службы «Открытие Брокера», протестируют 40—50% их инвесторов. Это связывают с тем, что под ограничением теперь «облигации с относительно высоким кредитным рейтингом и несколько популярных категорий финансовых инструментов». В Альфа-Банке тоже ориентируются на цифру в 50% клиентов. В «Тинькофф Инвестициях» и СберБанке пока не дают оценок по наплыву желающих пройти тест.Под знаком неопределенностиЧерез год систему с тестированием неквалифицированных инвесторов вновь оценят регулятор и объединения профессиональных участников фондового рынка. Президент НАУФОР Алексей Тимофеев не исключает, об этом он заявлял на пресс-конференции в конце июля, что проверку знаний, которую внедряют сейчас, могут и отменить. Возможно, ограничатся общим требованием к брокерам самостоятельно выяснять знания клиента о биржевых продуктах, подобный механизм работает за рубежом. По такой схеме сейчас в России проводят инвестиционное профилирование (тест на выявление максимально допустимого риска для инвестора). А чтобы не было формального подхода, следить будут регулятор и профобъединения, в том числе НАУФОР. Большая часть опрошенных Банки.ру брокеров считает, что новая система тестирования «неквалов» все только усложняет, и у граждан укрепится ложное впечатление о недоступности финансовых рынков обычным людям. Представители трех брокеров, впрочем, надеются, что работать станет легче, поскольку инвесторы будут лучше разбираться в биржевых инструментах и четко сознавать уровень своих рисков.Елена СМИРНОВА, Banki.ru |
Что делать если человек взял кредит, но не в состоянии заплатить. ОН...
Ирина irinaroma Рома
1 ответ 10 лет назад
